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大宗商品短线持多为主中线须加警惕

发布时间:2019-11-26 17:31:43

大宗商品短线持多为主 中线须加警惕

文/新浪财经专栏作家 闫新兵

周内短期数据性利好(美、欧、中)继续托住市场,但个月内 先有QE退出+新兴市场抛售忧虑,后有国内稳增长+改革红利预期。

一、宏观回顾前瞻

1、上周回顾:新兴市场抛售潮引发忧虑(QE退出大背景),美联储会议纪要显示削减规模已提上日程,中国8月PMI初值50.1四个月最高,欧元区51.3为26个月以来新高,美国新屋销售较差,周五新兴市场反弹。

2、本周前瞻:周四美GDP-Q2(预期2.2%),德国英国欧元区央行和美地方联储讲话

中期多空对比

A利多:欧美强劲(外需)+国内稳增长效应(月数据好转)+10月三中全会改革红利预期

B利空:QE退出背景+新兴市场忧虑+国内政策空间存疑

整体分析

周内短期数据性利好(美、欧、中)继续托住市场,但个月内 先有QE退出+新兴市场抛售忧虑,后有国内稳增长+改革红利预期。

结论:整体震荡反弹市,但继续反弹到一定程度后,将陷入新的抛压形成相对高位的无序震荡。

二、市场盘面梳理

1、强势品种:焦炭焦煤3%(煤化工),黄金2.5%(避险)

2、弱势品种:PTA甲醇%(油化工),白糖-3.3%(印度巴西汇率暴跌+旺季过)

分析结论:

1、煤化工和油化工的短期差异,反应出市场对于买美国空中国组合的回吐预期;

2、期现货升水在上周回调中有所修正,期货依靠数据利好+政策预期,现货依靠金九银十预期支撑,如后期旺季不旺将削弱期货升水;

3、股指期货:盘面冲高乏力偏弱,光大调查已结束等待结果+期现货头寸了结;

国债期货,因短期利率以上行为主,持空为主。

三、品种逻辑点睛

工业品:

1、库存:低库存(焦、煤),去库存(铜、胶)

2、开工:气温降低开工料升(生产-焦煤消费-铜胶钢材)

3、消费:新投资拉动(地产+铁路+城改)+金九银十(旺季不旺?)

农产品:

1、数据:农业部豆类报告的数据利好效应持续

2、天气:产区降雨少干旱+早霜忧虑+黑龙江洪灾

3、汇率+进口使得白糖承压,国内外棉价脱节

四、具体机会推介

1、单边: 中线多黄金白银(QE退+新兴市场危机 避险),

短线多焦炭-1700焦煤-1250、胶-21000

2、对冲

多中国资产空美国资产---QE退出背景下

多煤化工(焦、煤)空油化工(PTA、塑料)----短多中国/美国比价

多粕(豆粕、菜粕)空油(棕榈、豆油)----天气VS库存+季节性

多焦煤空焦炭---价差回归型

多橡胶空塑料(老头寸)。

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